Как сообщает TechCrunch, Джас Кхайра, возглавляющий ИИ-подразделение Blackstone N1 (BXN1), на конференции TechCrunch Disrupt назвал преувеличенными опасения, что накопленные долги операторов ИИ-инфраструктуры обернутся масштабным кредитным кризисом. «Это не похоже на 2008 год, когда банки были шаткими заёмщиками», — заявил он. Большинство дата-центров строится под гиперскейлеров, то есть крупнейших облачных провайдеров, поэтому долги в итоге обеспечены «самыми кредитоспособными компаниями мира», подчеркнул Кхайра.
Blackstone, управляющая активами на $1,3 трлн, в этом году открыла в Сан-Франциско хаб BXN1, объединяющий ИИ-инициативы фонда; Кхайра переехал туда из Нью-Йорка, чтобы быть в центре событий. «Мы сегодня крупнейший владелец вычислительных мощностей вне гиперскейлеров — через инвестиции в нейрооблака и дата-центры», — сказал он. Нейрооблака — облачные провайдеры, сдающие в аренду графические процессоры для ИИ.
Первой крупной сделкой стал кредит 2023 года для CoreWeave: при выручке $30 млн и минимальной прибыльности нейрооблако получило от Blackstone $2,3 млрд под залог парка видеокарт Nvidia и контрактов с крупными заказчиками вроде Microsoft, акционером CoreWeave является и сама Nvidia. Логика, по словам Кхайры, в качестве клиента: если контрагент — заёмщик инвестиционного уровня вроде Microsoft или Meta, риск ценится по нему. Эта схема затем стала образцом для миллиардных займов CoreWeave и других нейрооблаков.
В этом году Blackstone вместе с Coatue организовала австралийскому провайдеру GPU Firmus кредитную линию на $10 млрд, а через BXN1 вложила $5 млрд в Crux AI — нейрооблако, созданное совместно с Google для коммерциализации его заказных чипов TPU. Фонд также инвестировал в четырёхлетнюю чиповую компанию Etched.
Рынок, однако, нервничает: ставки выросли в сентябре, инфляция оказалась выше ожиданий, а кредитные маржи расширились — дороже занимать стало даже Microsoft и Meta, отмечает Кхайра. Долг CoreWeave вырос примерно до $50 млрд, её акции за последние дни подешевели более чем на 20%, а Firmus отменила IPO на Австралийской фондовой бирже с целевой оценкой около $30 млрд. Основатель Altimeter Capital Брэд Герстнер в эфире CNBC заявил, что залог CoreWeave — по сути, только GPU — «больше не является достаточным».
Помимо инфраструктуры, Blackstone вместе с Anthropic и Hellman & Friedman создала совместное предприятие «Ode with Anthropic» на $1,5 млрд: его инженеры работают напрямую в компаниях, помогая внедрять ИИ, — начать решили с 280 портфельных компаний Blackstone. Эффект от ИИ, признал Кхайра, «определённо есть, но неравномерен»: внедрение технологий движется «пилообразно», и до момента, когда спрос догонит предложение, это может выглядеть как избыток вычислительных мощностей.
