Как сообщает TechCrunch, при выходе Anthropic на биржу (IPO — первичное публичное размещение акций) венчурные фонды Menlo Ventures, Sequoia, Sound Ventures и Spark Capital заработают миллиарды долларов. Однако, согласно документу S-1, который компании подают американскому регулятору перед IPO, ни один из этих фондов не владеет даже 5% — порогом для попадания в таблицу основных акционеров.
Причина — масштаб компании. При частной оценке Anthropic в $965 млрд доля в 1% стоит почти $10 млрд: по данным Bloomberg, позиция Menlo Ventures объёмом около $14 млрд — это лишь примерно 1,5% компании. Крупные пакеты Anthropic вместо фондов выкупили стратегические партнёры, которые одновременно являются бизнес-партнёрами разработчика.
Amazon, вероятно, станет крупнейшим финансовым бенефициаром IPO. Он начал инвестировать в Anthropic в 2023 году с обязательством вложить до $4 млрд, причём значительную часть вложений оформил конвертируемыми нотами — долгом, который превращается в акции при IPO или продаже компании. По состоянию на 30 июня непогашенный основной долг по нотам Amazon составлял $6,2 млрд — это весь долг Anthropic, — но собственная отчётность Amazon оценивает эти ноты в $97,9 млрд.
Ноты Amazon могут конвертироваться максимум в 1,84 млрд акций, однако лимит не позволит ему превысить 12% «частично размытой» доли Anthropic — показателя, учитывающего ещё не выпущенные акции, например опционы; Amazon может отказаться от ограничения, а неконвертированные ноты превратятся в акции в последующих кварталах на тех же условиях. Дополнительно во втором квартале Amazon вложил $10 млрд в неголосующие привилегированные акции — по $5 млрд в каждом из двух последних раундов. С учётом $8 млрд, инвестированных в ноты в 2023–2025 годах, общий объём вложений Amazon составил около $18 млрд.
Выигрыш Amazon не ограничивается акциями: Anthropic обязалась потратить на облачную платформу AWS не менее $110 млрд за следующие 10 лет. Google также заработает и на листинге, и на облачных контрактах: по судебным документам, которые приводила The New York Times, в начале прошлого года ему принадлежало около 14% Anthropic, и с тех он вложил ещё, включая $10 млрд в апреле; аналитик PitchBook Харрисон Рольфес оценивает текущую долю примерно в 5,6%. Anthropic также взяла на себя облачные обязательства перед Google минимум на $114 млрд до 2033 года.
В самом S-1 отмечено, что часть облачных провайдеров — акционеров Anthropic одновременно разрабатывает конкурирующие модели ИИ, и их интересы могут не совпадать с интересами компании.
